ส่งท้ายปี

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 25 ธันวาคม 2556

ตลาดหุ้นในสัปดาห์สุดท้ายของปีคงไม่น่ามีอะไรมาก วันนี้มีแค่จีนและญี่ปุ่นที่เปิดตลาดเป็นเพื่อน SET Index ของเราครับ ลูกค้าผม หลังจากทำการ Roll over ตัว SET50 Index Futures ไปเป็นสัญญาที่หมดอายุเดือนมีนาแล้ว ก็ชะแว้ปไปเที่ยวกันหลายคนละ.. ส่วนท่านใดที่ยังไม่ได้ปิดสถานะตัว Z ก็อย่าลืมว่าวันที่ 26 ธันวานี้ เป็นวันซื้อขายวันสุดท้ายแล้วนะครับ 

  

บทความฉบับนี้เป็นบทความสุดท้ายของปี 2013 ซึ่งน่าจะเป็นปีที่เหนื่อยสำหรับนักลงทุนหลายคน..ณ เวลาที่ผมเขียนอยู่นี้ ดัชนี SET ให้ผลตอบแทนติดลบ 4.5% หากนับจากต้นปีในขณะที่ดัชนี NIKKEI ของญี่ปุ่นให้ผลตอบแทนถึง 37% และดัชนี Shenzhen ของจีนให้ผลตอบแทน 30%  .. แต่ อย่าเพิ่งเศร้าใจไปครับ! หากเราดูประเทศเพื่อนบ้านอย่างอินโดนิเซีย ดัชนี Jakarta ของเค้าติดลบถึง 18% ซึ่งก็แย่กว่าเราเยอะ ดังนั้น หากปีนี้ทั้งปีใครลงทุนในตลาดหุ้นไทยแล้ว“รักษาเงินต้นไว้ได้” หรือ พูดอีกอย่างว่า “ไม่ขาดทุน” ก็ถือว่าชนะคนส่วนใหญ่แล้วครับ!  ช่วงหยุดยาวนี้น่าจะเป็นช่วงเวลาที่ดีที่จะได้ทบทวนข้อผิดพลาดที่เราได้ลงทุนไปตลอดทั้งปี รวมถึงคิดแผนการวางกลยุทธ์ สำหรับการลงทุนในปีหน้าด้วย

  

สุดท้าย เนื่องในโอกาสปีใหม่ที่กำลังจะมาถึงนี้ ผมขออาราธนาคุณพระศรีรัตนตรัยและสิ่งศักดิ์สิทธิ์ทั้งหลายในสากลโลกดลบันดาลให้แฟนคอลัมภ์นักค้าหน้าหยกทุกท่าน พบแต่สิ่งดีๆ มีสุขภาพแข็งแรง และลงทุนอย่างมีความสุขมากๆครับ!

  

สุดท้ายจริงๆ .. นำรูปงาน TFEX New Year Party เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมาฝากครับ ทุกคนจัดเต็มมาก 555

คุ้มครอง ค้ำจุน เยียวยา

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 18 ธันวาคม 2556

ก่อนที่จะไปรู้ผล QE ในคืนนี้ว่าจะถอน ถอนบางส่วน หรือ ไม่ถอนเลยลองมาทบทวนกันครับว่า ตั้งแต่เกิดวิกฤตซับไพรม์ซึ่งมีสาเหตุมาจากประเทศสหรัฐอเมริกา ธนาคารกลางของเค้า ได้ใช้นโยบายการเงินเพื่อฟื้นฟูและกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างไรบ้าง

หากเจาะจงไปเฉพาะ QE3 อาจกล่าวได้ว่า มันถูกออกมาเพื่อคุ้มครอง ค้ำจุน และ เยียวยา (Insurance policy) ต่อปัญหาทางการคลังของสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็น ปัญหา Fiscal cliff เมื่อสิ้นปีที่แล้ว ปัญหาขยายเพดานหนี้ และล่าสุดคือปัญหา government shutdown เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ซึ่งก็ดูเหมือนว่าอเมริกาจะผ่านปัญหาเหล่านั้นไปได้แม้จะมีช่วงเวลาให้เสียวตื่นเต้นอยู่บ้าง อีกทั้งการที่สภาสูงสหรัฐฯเพิ่งผ่านร่างงบประมาณสำหรับ 2 ปีหน้า นั่นหมายถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิด government shutdown อีกครั้งในปี2014 มีน้อยลงไปเยอะ กล่าวโดยสรุปคือ เนื่องด้วยตัวเลขเศรษฐกิจที่ดีขึ้น และปัญหาต่างๆก็คลี่คลายลงไปมาก มีโอกาสสูงที่ Fed จะลดขนาด QE ลงเร็วๆนี้ครับ

  

อย่างไรก็ดี ปีนี้ ฝรั่งขายหุ้นไทยแล้วเป็นมูลค่ากว่า US$ 5 พันล้าน ซึ่งนับว่าเป็นปีที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี1998 (ข้อมูลจาก Morgan Stanley) โดยหากนับเฉพาะช่วงที่เกิดเหตุการณ์ความวุ่นวายทางการเมือง (ตั้งแต่ 1 พฤศจิกายน 2013) ฝรั่งเป็นยอดขายสุทธิถึง US$2.4 พันล้าน..ซึ่งผมเชื่อว่าตรงนี้หมายถึงข่าวเรื่อง QE Tapering ได้สะท้อนไปในราคาหุ้นพอสมควรแล้วและแรงขายฝรั่งน่าจะค่อยๆน้อยลงเมื่อใกล้สิ้นปี หุ้นไทยก็น่าจะกลับมาสวีวี่วีได้อีกครั้ง โชคดีครับ : )

สะบั้นเป้า ไม่เศร้าใจ

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 11 ธันวาคม 2556

แม้ความวุ่นวายทางการเมืองยังไม่จบแต่ตลาดยังสามารถยืนเหนือจุดต่ำสุดที่ 1345 ที่เกิดขึ้นเมื่อช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมาได้อย่างไม่แคร์สื่อ (ไม่รู้ว่าเป็นเพราะบทความ Déjà vu ของผมเมื่อ 27 พ.ย. รึเปล่า คริคริ) แม้กระนั้น พี่ปรเมศน์ ทองบัวนักกลยุทธ์ดีกรี CFA จากสายงานวิจัยลูกค้าสถาบัน หลักทรัพย์บัวหลวง ได้ออกมาสะบั้นเป้า SET Index ในปีหน้าจาก1670 เหลือเพียง 1510 ซึ่งเทียบเท่า PE ที่ 13.9 เท่า โดยยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 12 เท่าอยู่ 0.5SD

สาเหตุหลักชัดเจนครับว่าเป็นเพราะผลกระทบจากเหตุการณ์ความไม่สงบของบ้านเมือง ซึ่งลองเทียบกับช่วงที่พรรคประชาธิปปัตย์คว่ำบาตรการเลือกตั้งเมื่อปี 2006 เดือนเมษายนจนสุดท้ายเกิดการรัฐประหารในเดือนกันยายน ช่วงนั้น เศรษฐกิจไทยโดยรวมอ่อนแอมาก และ SET Index ก็ underperform ตลาดในภูมิภาคเกือบตลอดทั้งปี

ถึงบรรทัดนี้ก็ต้องบอกว่า ท่านนักลงพุงและนักเกร็งลำไยทุกท่านอย่างเพิ่งสิ้นหวังครับ ข่าวดียังมี ซึ่งก็คือ Forward PE ของตลาดไทยในปีหน้ายังถูกกว่าค่าเฉลี่ยของ 3 ประเทศเพื่อนบ้าน (อินโด-มาเล-ฟิลิปปินส์) อยู่ถึง 15% แถมยังถูกกว่าดัชนี S&P500 ของอเมริกาอยู่ถึง 16% นั่นหมายถึง เมื่อใดก็ตามที่เรื่องราวความวุ่นวายจบลง ผมว่าฝรั่งพร้อม ไทยพร้อม ที่จะลุยอีกระลอก หรือพูดเป็นภาษาสวยๆว่าช่วงครึ่งหลังของปี 2014 มีโอกาสสูงที่ fund flows จะไหลกลับเข้ามาตลาดหุ้นไทยเต็มๆอีกครั้ง!

แค่ลอง หันมองหน่อย

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 4 ธันวาคม 2556

ตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์นี้ต้องบอกว่า ยืนได้ด้วยความหวังจริงๆครับ ความหวังที่ว่าความวุ่นวายในบ้านเมืองจะจบลงซึ่งหากจบลงจริง ตลาดจะหยิบประเด็นอะไรขึ้นมาเล่นต่อ นั่นเป็นคำถามที่ต้องตอบ

  

ผมไม่ใช่แฟนเพลงอ๊อฟ ปองศักดิ์ แต่เพลง คำถามที่ต้องตอบ ก็เป็นเพลงที่ผมได้ยินอยู่บ่อยๆ ซึ่งหลังจากนี้ตลาดหุ้นน่าจะเริ่มหันไปโฟกัสในเรื่องของตัวเลขเศรษฐกิจมากขึ้นไม่ว่าจะเป็นของประเทศไทย หรือ ของโลก

  

ของไทยเองนับว่าเป็นข่าวดี ที่ดุลบัญชีเดินสะพัด (Current account) ในเดือนพฤศจิกายนกลับมาเป็นบวกได้อีกครั้ง สอดคล้องกับ 2 ประเทศหลักในเอเซียที่มีปัญหาอย่างอินเดีย และ อินโดนิเซียที่รายงานตัวเลขดังกล่าวเซอร์ไพรส์ตลาด ดีขึ้นมวักๆ.. อย่างไรก็ดี ตัวเลขส่งออกบ้านเรายังแผ่ว นำเข้ายังอ่อน (แม้ตัวเลขนำเข้าที่อ่อนจะส่งผลให้ตัวเลขดุลเป็นบวกมากขึ้นแต่นั่นบอกเป็นนัยว่า domestic demand อ่อนแอ หมายถึง ภาคธุรกิจยังไม่กล้าใช้จ่าย หรือ สั่งสินค้าเข้ามามากเพื่อลงทุน หรือ ขยายธุรกิจ)

  

ส่วนเงินเฟ้อบ้านเราก็ทรงๆครับ บวกขึ้นมา 1.92% ในเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับปีก่อน และถ้าดูตัวเลข 11 เดือนแรกของทั้งปีก็ +2.24% ซึ่งถือว่ายังอยู่ในกรอบที่แบงค์ชาติให้ไว้ที่ 0.5-3.0% นั่นหมายถึง แบงค์ชาติยังสามารถดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายแบบนี้ต่อไปได้อีกซักพัก

  

ก่อนจะปิดท้าย ขอวกไปที่ระดับโลกนิดนึงอเมริกาจะมีการประกาศตัวเลขจ้างงานในวันศุกร์นี้ครับ โดยเฉพาะตัวเลขอัตราว่างงาน (Unemployment rate) เป็นที่ต้องจับตา ของเดิมคือ 7.3% แต่ตลาดคาดว่าจะดีขึ้นเป็น 7.2% ตรงนี้ถ้าประกาศออกมาแล้วดีขึ้นมากๆๆ (เช่น น้อยกว่า 6.5%) อาจจะเป็นการส่งสัญญาณว่า QE อาจถูกลดเร็วกว่าที่คิดไว้ โดย 17-18 ธันวาคมจะเป็นการประชุม FOMC ครั้งสุดท้ายของปีครับ อะไรก็เกิดขึ้นได้.. หรือบางทีอาจถึงเวลาที่ต้องหันมามองน้องตราสารอนุพันธ์เพื่อใช้ป้องกันความเสี่ยงบ้างซะกะละมัง