ชินชาเซ็งเป็ด

สวัสดีครัช,

เขียนเมื่อ 23 เมษายน 2557

   

ห่างหายกันไปในช่วงสงกรานต์ เปิดมาตลาดก็ปรู๊ดๆ ขึ้นต่อเนื่องทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบเกือบ 6 เดือน.. เป็นเพราะอะไร? ผมคิดว่าหลักๆเป็นเพราะนักลงทุนเริ่มหนืด ชินชา เซ็งเป็ด กับข่าวการเมืองในประเทศที่ยืดเยื้อมานานแสนนาน รวมถึงสิ่งที่แย่สุดๆ ก็อาจถูกคาดการณ์ไว้หมดแล้ว พอเป็นเช่นนี้ตรรกะมันก็กลายเป็นว่า “จะมีอะไรแย่ไปกว่านี้อีกละ?” หรือ พอถามว่ารัฐบาลจะตั้งได้เมื่อไหร่ปลายปีเลยมั้ย คนก็เริ่มชิลๆเฉยๆ “แล้วไงละ?” หรือเศรษฐกิจปีนี้จะเป็นอย่างไรนะ.. เราก็ตอบได้เลยว่า “ไม่ต้องสืบ” เพราะแทบทุกสำนักก็คาดการณ์ว่าจะโตได้กระจิ๊ดริดอยู่แล้ว หรือพูดอีกอย่างว่าทุกอย่างมัน in the price ไปเกือบหมดละ

  

ในแง่ผลประกอบการ กลุ่มธนาคารไทยที่เพิ่งประกาศผลประกอบการไตรมาสหนึ่งปีนี้ก็ถือว่าไม่ขี้เหร่มากหากมองในภาพรวม.. นักวิเคราะห์ของบัวหลวงของเราถึงเปรยๆว่ามีโอกาสที่กำไรของกลุ่มทั้งปีจะทำจุดสูงสุดใหม่เลยเชียวนะ! โดย ณ ตอนเนี้ย P/BV กลุ่มธนาคารเราซื้อขายกันที่ 1.35 เท่าซึ่งถูกกว่าค่าเฉลี่ยของภูมิภาคที่อยู่ที่ 1.5 เท่า.. เอาไงดีละๆ  

สุดท้ายแถมให้ครับ ลองไปดูงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตอนนี้จะเห็นว่าโอ้ว โอ้ว โอ้ว ทำไมมีสินทรัพย์มันเยอะขนาดนี้เกือบ 4 ล้านล้านดอลลาร์ฯเข้าไปแล้ว (แบงค์ชาติไทยประมาณ 4 ล้านล้านบาท) ซึ่ง Fed ก็บอกไว้ว่านี่คือ peak ละนะ มากกว่านี้ไม่ไหวแล้ว นั่นหมายถึงกระบวนการปล่อยของ รวมถึง tapering ก็จะต้องดำเนินต่อไปเรื่อยๆละ..อย่างไรก็ดี ข้อสรุปของผมก็คือ สุดท้ายแล้วราคาหุ้นในระยะยาวก็ขึ้นอยู่กับผลประกอบการของบริษัทนั้นๆนั่นละครับ เพียงแต่ระยะสั้นมันอาจถูกกระแทกด้วยข่าวโน้น ข่าวนี้ fund flows บ้างการเมืองบ้าง อะไรบ้าง.. บางทีเราก็ต้องอย่าได้แคร์มันครัช

Unstoppable Momentum

Hi,
Written on April 2, 2014

Four days in a row that foreign investors had been net buyers in Thai equities making the SET proliferate 27 points or 2% due to speculation over QE launching from the ECB. Even though the number came out as my expectations and that momentum could continue for a while, don’t be too complaisant as our fundamental still looks dry.

Grudgingly speaking, the ADB projected Thailand’s economic growth will be the second lowest among Asean members this year, after Brunei’s 1.1%. The political crisis is undoubtedly the No.1 risk for the country. The Constitutional Court’s ruling last month to nullify the inconclusive election on Feb 2 and call for a new poll WITHOUT providing a time frame increases uncertainty on whether a functioning government will be formed in the first half. Nonetheless, the bank said foreign investors in Thailand are not expected to flee, but prefer to hold off until the political situation eases before making additional investment.

 

In terms of fundamental, clearly the Thai economy is at risks of falling into recession for the first two quarters, yet not worrisome as it could rebound from Q3. Central bank governor Prasarn said, “We should not give much weight to the technical recession. It’s not a worry if it’s a case of unemployment remaining low and businesses continuing to run, as the economy in Q3 and Q4 could pick up.” He added the monetary policy easing could boost consumer and investment confidence, but its efficiency was constrained amid the current situation and would not solve the problem immediately.Remember on Mar 12, the MPC voted 4 to 3 to slash the policy rate by 25 bps to 2% to provide a buffer to downside risks to growth. I think it’s adequate for now given the +2.11%YoY Mar-inflation reported yesterday that causes the real interest rate to negative (-0.11%). Inflation is expected to rise to about 3% by end-2014 and average 2.5% for the whole year. Therefore, the MPC could maintain its rate at 2% at its April 23 meeting.

ประเทศที่งืดกว่าไทย

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 2 เมษายน 2557

สัปดาห์นี้ตลาดหุ้นไทยปู๊ดๆครับ ปู๊ดๆ .. ต้องบอกว่าพลังการเก็งกำไรในเรื่องของ QE Launching (ไม่ใช่ tapering นะครัช) จาก ECB เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นไทยขึ้นมาร่วม 30-40 จุดจากสัปดาห์ก่อน ยิ่งตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดของยูโรโซนที่เพิ่งประกาศออกมา +0.5% (ต่ำสุดในรอบ 4 ปี กว่า) ยิ่งเพิ่มความน่าจะเป็นว่า ECB ควรจะต้องทำอะไรซักอย่าง (ลุ้นวันพฤหัสนี้).. ฝรั่งเองก็ได้กลับมาซื้อหุ้นไทยช่วง 3-4 วันที่ผ่านมามูลค่าเกือบหมื่นล้านบาท.. มีเสียวครับ .. ใคร short futures ไว้มีเสียว

  

อย่างไรก็ดีในแง่พื้นฐานแล้ว ผมยังเชื่อว่าตลาดหุ้นไทยมิได้ถูก เศรษฐกิจไทยเองก็ยังเหี่ยวๆ ถึงกับมีบางค่ายประเมินว่าเศรษฐกิจไทยปีนี้จะโตได้เพียง 1% OMG!! .. อีกด้านหนึ่งธนาคารเพื่อการพัฒนาเอเชีย (ADB)  ก็ออกมาประกาศว่าเศรษฐกิจไทยปีนี้จะโตได้งืดเกือบสุดในอาเซียน โดยมีเพียงบรูไนเท่านั้นที่โตได้งืดกว่าเรา 

ทั้งนี้ ถึงหุ้นจะขึ้น แต่อย่าลืมพิจารณาด้วยนะครับว่า กำไรของบริษัทที่เราลงทุนขึ้นตามด้วยรึป่าว มิเช่นนั้น สุดท้ายจะโดนเจ้ามือตัวจริงของตลาดหุ้น ซึ่งก็คือกำไรของบริษัทจดทะเบียน หลอกเอาได้ .. ขอให้โชคดีครับ