หล่อ

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 16 กรกฎาคม 2557

ต้องบอกว่าตลาดหุ้นไทยหนังเหนียวฝุดๆ เพราะไม่ว่าค่ายไหน โบรกไหน คนไหน จะเชียร์ให้ตลาดลงเทกระจาดซักเพียงใด ม้านก็ไม่ยอมลง ซึ่งหากใครจำกันได้เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน หลักทรัพย์บัวหลวงเราได้ “หล่อ” โดยปรับเป้าสิ้นปี SET Index จาก 1480 ขึ้นไป 1530 (ตอนนั้น SET Index อยู่ที่ 1470) โดยให้เหตุผลแบบฮาๆ ว่ากลัวถึงเป้า 555

  

แต่จากนี้ไปเนี่ยสิ ยังไง ผมก็ได้สอบถามบุรุษท่านเดิมผู้ซึ่งเป็นคนปรับเป้า SET Index เมื่อครั้งก่อน บุรุษท่านนั้นบอกว่า มันก็ขึ้นกับ Regional อะนะ ถ้าตลาดภูมิภาคขึ้น เราก็ยังขึ้นตามได้อีก แล้วไอ 1530 ที่ให้นะ มันเป็น base-case แต่ถ้า bull-case อะมันได้ถึง 1580 !!

  

แต่

  

ชะช้า เมื่อตลาดหุ้นขึ้นมาถึงเป้าแรกแล้วจะให้ขึ้นต่อพรวดๆๆ เลยก็กระไรอยู่ ทีมนักวิเคราะห์เชิงปริมาณหลักทรัพย์บัวหลวงจึงได้ฤกษ์ออกโรงออกเปเปอร์สะท้านพิภพตบตลาดให้ย่อก่อนซักนิดเพราะดัชนีมาถึง 1530 ตามที่คิดแล้วก็ควรจะพักบ้างอะไรบ้างซักกระติ๊ด

จากรูป ผมหยิบมาให้ดูเป็นน้ำจิ้ม จะเห็นว่า SET’s forward PE มันขึ้นมาอยู่ในโซนแพงซะแล้ว (รูปซ้าย) ซึ่งทุกครั้งที่มันอยู่ในโซนแพง แม้ว่าอาจจะยื้อจะยักจะนักจะนานซักเพียงไหนประเดี๋ยว มันก็ต้องมีลงมาหน่า.. ประกอบกับไปดูไอเจ้าค่าความผันผวน (E-GARCH Vol) ปรากฎว่ามันอยู่ในโซนต่ำมาเป็นเวลานาน (รูปขวา) นั่นหมายถึงโอกาสที่ความผันผวนจะขึ้นจากนี้ไป มีสูงมาก.. อันตราย?

ซึ่งถ้าลองดูในเชิงเปรียบเทียบแล้วจะเห็นว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯก็อยู่ในโซนแพงเช่นกันครับ ในขณะที่ตลาดหุ้นจีนดันเข้าใกล้โซนถูกซะงั้น

  

อย่างไรก็ดีผมเชื่อว่าระยะยาวแล้วตลาดหุ้นไทยยังมีโอกาสอีกมากให้นักลงทุนได้จับจองเป็นเจ้าของบริษัทที่ดี ซึ่งจากนี้ไม่ว่าตลาดจะปรับฐานหรือไม่ หรือจะขึ้นพรวดๆไปไม่สนเป้าเลยก็ตาม สิ่งที่ต้องพึงระลึกไว้เสมอก็คือต้องศึกษาข้อมูลให้ดีทุกครั้งก่อนลงทุนนะครับ ต้องรอบคอบ และไม่ประมาทครับผม