Unlovable

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 5 มิถุนายน 2556

สัปดาห์นี้จะเริ่มต้นด้วยเรื่องอะไรก่อนดี ถ้าอินเทรนวัยสะรุ่นหน่อยก็ต้องนี่เลย -- ข่าว Moody’s ขู่เตรียมลดอันดับเครดิตประเทศไทยจากขาดทุนจำนำข้าวสูงกว่าคาด ซึ่งถ้าหากลดจริงคงไม่ดีแน่เพราะนั้นหมายถึงต้นทุนทางการเงินของประเทศที่สูงขึ้น ซึ่งนั่นก็จะส่งผลกระทบไปถึงภาคเอกชนตามลำดับครับ เอ.. บางท่านอาจจะงงว่า Moody นิอะไร ‘อารมณ์เสีย’ รึป่าว? อย่ากระนั้นเลยทาเคชิ เดี๋ยวจะออกทะเลไปไกล.. Moody’s เป็นสถาบันจัดอันดับความเชื่อถือชื่อดัง (ไม่ใช่พันกร!) แห่งหนึ่งครับ ทำหน้าที่ให้บริการจัดอันดับคุณภาพและความเสี่ยงของตราสารหนี้ของบริษัท องค์กร จนถึงระดับประเทศ โดยพิจารณาจากผลการดำเนินงาน อัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ฐานะทางการเงิน ขนาด หรือปัจจัยเสี่ยง เป็นต้น ซึ่งในประเทศไทยมีสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ (Credit rating agency) ที่ได้รับความเห็นชอบจาก ก.ล.ต. 2 แห่งครับ ได้แก่ บริษัท ทริสเรตติ้ง จำกัด (TRIS) และบริษัท ฟิทช์เรตติ้ง (ประเทศไทย) จำกัด (Fitch) แต่ถ้าในระดับโลกต้องแถมอีก 2 แห่งครับ คือ Moody’s และ S&P’s

สำคัญคือระดับเครดิตประเทศ หรือบริษัทก็ตาม หากมีอันดับอยู่ที่ Baa3 หรือ BBB- อาจต้องให้ความระมัดระวังดูแลเป็นพิเศษหน่อยครับ เพราะถ้าเกิดปัญหาใดๆที่กระทบกับความสามารถในการชำระหนี้ปุ๊ป อันดับเครดิตโดนสอยปั๊ป จะกลายเป็น Non-Investment Grade หรือ Junk ทันที อะโจ๊ะ อ่านมาถึงตรงนี้หลายท่านอาจจะสงสัยแล้วว่า แล้วประเทศบ้านเกิดเมืองนอนเรา อันดับเครดิต ณ บัดนาวอยู่ที่เท่าไร? Moody’s ให้ Baa1 และ S&P ให้ BBB+ ครับ Ok!

ด้านสถานการณ์ในตลาดหุ้นก็คงไม่เร้าใจน้อยไปกว่าสถานการณ์ในตลาดอนุพันธ์ครับ ฝรั่งขายหุ้นไทยวันละสี่ห้าพันล้านบาทหลายวันติดต่อกัน เค้าไม่รักเราแล้วหรือ หรือเพราะรักไม่ได้ หรือเพราะหุ้นเราไม่ถูกแล้ว? จะด้วยเหตุผลอะไรก็ตามแต่นี่คงไม่ใช่สัญญาณดีเท่าไหร่ละครับ เพราะนอกจากเค้าจะขายหุ้นไทยแล้ว เค้ายังขายตราสารหนี้เป็นมูลค่ากว่า 3 หมื่นล้านบาทเมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา (จบกันทีที่ซื้อติดต่อกันมากว่า 19 เดือน) ค่าเงินบาทก็เลยอ่อนค่าอย่างที่เห็นละครับ ถ้าจำกันได้ ผมได้เสนอทางเลือกไปในบทความเมื่อ 2 สัปดาห์ก่อนในตอน 'อกหัก' ว่าอาจจะ short futures เพื่อ hedge พอร์ตการลงทุนของท่าน จากวันนั้นถึงวันนี้ดัชนีลงมาร่วม 100 จุดแล้วละครับ ดังนั้นหากท่านใดทำตาม แม้จะขาดทุนหุ้นไปบ้าง แต่ก็มีกำไรจาก futures มาโป๊ะ คงพอไหวกระมัง