ประสานเสียง

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 8 พฤษภาคม 2556

ตลาดหุ้นไทยช่วงนี้ทำตัวหยั่งกับจะมุ่งหน้าไปดาวอังคารยังไงยังงั้น.. แหม่ ก็เล่นบวกทะลุทะลวงทำ new high วันแล้ววันเล่าแบบไม่ยอมชาติใด ที่ต้องบอกแบบนี้ก็เพราะว่าตลาดหุ้นทางสหรัฐหรือเยอรมันก็ทำ new high เช่นกันครับ แต่แม้กระนั้นนักลงทุนเน้นคุณค่าอันดับหนึ่งของโลกอย่าง Warren Buffett ก็ยังบอกว่า “หุ้นยังไปต่อได้อีกในระยะยาว และคุณจะเห็นมันสูงกว่านี้อีกในช่วงชีวิตของคุณ” (http://www.cnbc.com/id/100709849) ซึ่งตรงนี้ ก็ประสานเสียงไปกับ นักลงทุนเน้นคุณค่าอันดับหนึ่งของเมืองไทยอย่าง ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ที่สรุปไว้ในคอลัมภ์ประจำสัปดาห์ของท่านว่า “เมืองไทยจะยังเป็นประเทศที่กำลังเติบโตคึกคักและน่าจะโตต่อไปพอสมควร และนี่ก็เอื้ออำนวยต่อการลงทุน (ในหุ้น) โดยเฉพาะของชาว VI ทั้งหลาย” (www.bangkokbiznews.com/home/detail/business/ceo-blogs/nives/20130507/503991/บทเรียนจากกรุงปราก.html)

ด้านสถานการณ์ในตลาดอนุพันธ์ตอนนี้ตามทฤษฎีเรียกว่า contango ครับ หมายถึงราคา futures อยู่สูงกว่าราคา spot ซึ่งผมกำลังหมายถึงตัว SET50 futures เดือนมิถุนายน (S50M13) ที่อยู่เหนือกว่า SET50 ตัวจริงเสียงจริง ถึงกว่า 6 จุดด้วยกัน (ราคาปิด ณ วันที่ 7 พ.ค.) ตรงนี้ต้องยอมรับครับว่าตลาดได้ติดลมบนไปเสียแล้ว และยังตอบไม่ได้ว่าจะไปจบลงที่ตรงไหน (ไม่รู้มันเริ่มจากตรงไหน~ และไม่รู้ว่าจะจบลงเช่นไร~) momentum ที่ไปต่ออย่างแรงในช่วงนี้ส่วนหนึ่งผมคิดว่ามาจากประเด็นความขัดแย้งระหว่างกระทรวงการคลังกับธนาคารแห่งประเทศไทยที่คลี่คลายลงไปมากด้วยละครับ หลังจากที่มีการเสนอมาตรการหลากหลายในการแก้ปัญหาค่าเงินบาทที่แข็งกระโป๊กมานานเพื่อช่วยบรรเทาอาการเจ็บปวดของผู้ส่งออก อย่างไรก็ดีหากเริ่มใช้มาตรการจริง ไม่ว่าจะเป็นมาตรการใด อาจมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นในช่วงสั้นได้แบบเบาะๆไล่ไปตามความรุนแรงของมาตรการ อย่าตกใจละครับ

คุยกันกระหน่ำเมือง

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 24 เมษายน 2556

สถานการณ์ในตลาดหุ้นตอนนี้ลุ้นกำลังสนุก.. นำโดยข่าวเจ้าสัวธนินท์แห่ง CPALL นำทีมเขมือบ MAKRO โดยใช้เงินมหาศาลและเลขสวยถึง 188,880 ล้านบาท.. ทำให้ธุรกิจค้าปลีกในไทยเข้าสู่ยุคสามก๊กใหญ่ ได้แก่ 1. ก๊กเซ็นทรัล 2. ก๊กเทสโก้ โลตัส และ 3. ก๊กซีพี.. ถามว่าก๊กไหนเจ๋งสุด!? ก๊กเซ็นทรัลเองก็เจ๋งไม่หยอกนะครับ เพราะมีทั้งศูนย์การค้า ห้างสรรพสินค้า BIGC TOPS รวมถึงร้านค้าอย่าง B2S SuperSport FamilyMart และล่าสุดก็เพิ่งสอยเจ้า OFM เครื่องเคียง เอ้ย เครื่องเขียนสำนักงานไป ครบรสจริงๆ.. ก๊กเทสโก้ โลตัสเองก็แจ๋ว เพราะแม้จะมีเพียงซุปเปอร์เซ็นเตอร์ ช๊อปปิ้งมอลล์ และเทสโก้ โลตัส เอ็กซ์เพลส ที่เป็น Convenience store.. แต่หากรวมพื้นที่ค้าปลีกที่มีอยู่แล้ว เผลอๆจะมากกว่าเซ็นทรัลอีกนะฮ้า อะโจ๊ะ! สุดท้ายก๊กซีพีขาโฉด.. ที่ต้องบอกว่าสุโค่ยมากครับ เพราพี่แกเล่นสอย MAKRO ที่ราคา P/E เกือบ 50 เท่า -- แบบว่าผู้ถือหุ้น MAKRO ก่อน suspend ยิ้มแฉ่งกันเลยทีเดียว.. โดยก๊กนี้คือเจ้าของ 7-11 ที่มีสาขาเกือบ 7000 แห่งทั่วประเทศ และครองความเป็นผู้นำในตลาด Convenience store ด้วยส่วนแบ่งการตลาดถึง 70%  OMG !!! ใครเจ๋งกว่าใครคิดไม่ถูกเบย

ด้านสถานการณ์ในตลาดอนุพันธ์ ก็สั่นขึ้นสั่นลงจนอากงตกใจ.. กระต๊าก! เพราะเห็นฝรั่งแอบ short SET50 futures หลังจากตลาดเปิดช่วงสงกรานต์จนถึงวันจันทร์ราว 1000 สัญญา.. แต่กลับมา Long โพละเดียวกว่า 500 สัญญาเมื่อวาน.. เอ๊ะ ยังไงเนี่ย.. อ๋อ! สงสัยตลาดจะ sideways อิอิ

ส่วนสถานการณ์ค่าเงินบาทที่แข็งค่าเริ่มน่ากังวลขึ้นเรื่อยๆ ถึงขนาดที่ผู้ว่าแบงค์ชาติออกมายอมรับเมื่อปลายสัปดาห์ก่อนว่า แข็งเกินพื้นฐานประเทศไปแล้วว (แต่ก็ยังไม่ทำอะไรอยู่ดี ฮ่าๆ).. ในขณะที่เงินเยนก็อ่อนยวบใจชวนให้ไปท่องแดนซากุระซะเหลือเกิน! เอาละซิประเด็นเรื่องลดดอกเบี้ยก็กลับมาเป็นที่ “คุยกันกระหน่ำเมือง” หรือ “Talk of the town” อีกครั้งละครับ.. หลายฝ่ายต่างก็ให้ความเห็นต่างๆนานา แต่ที่เปรี้ยวที่สุดต้องยกให้ท่านรมว.คลังที่เมื่อสัปดาห์ก่อนลั่นวาจาสะท้านเมืองว่า คิดจะปลดผู้ว่าแบงค์ชาติอยู่ทุกวี่วัน เพราะไม่ยอมลดดอกเบี้ยซักกะที.. (ย้ำ! แค่คิดนะครับ) แต่ทันใดนั้น เสียงวิพากษ์วิจารณ์ก็ฮือไปทั่วลั่นสนั่นเมือง.. เอาละๆ ในเชิงกฎหมายแล้วการจะปลดผู้ว่าได้นั้นไม่ง่าย.. ไหนจะต้องอาศัยอำนาจคณะรัฐมนตรีเอย คณะกรรมการแบงค์ชาติทั้ง 12 คนเอย รวมถึงต้องพบชัดเจนว่ากระทำความผิด ทุจริต หรือผลงานแย่เป็นที่ประจักษ์

อย่างไรก็ดีบุรุษผู้ซึ่งเป็นบุคคลล่าสุดที่ถูกเชิญออกในฐานะผู้ว่าแบงค์ชาติ -- ม.ร.ว.จัตุมงคล โสณกุล (อดีตผู้ว่าธปท.ในสมัยรัฐบาลทักษิณ -- ผู้เคยมีความเห็นไม่ลงรอยกับรัฐบาลในเรื่องดอกเบี้ยเหมือนกัน) เสนอว่าให้ ธปท. ใช้วิธีซื้อเงินตราต่างประเทศแทนเพราะเรามีทุนสำรองอยู่ในระดับที่โอเคนะ.. จะตั้งเป็นกองทุนขึ้นมาก็ได้ ดีกว่าไปลดดอกเบี้ยเพราะอาจไปกระตุ้นให้เกิดฟองสบู่ในอสังหาได้.. ก็ลุ้นกันละครับว่าในการประชุมกนง.วันที่ 29 พ.ค.นี้ แบงค์ชาติจะทำอย่างไร.. ขอแบบค่อยเป็นค่อยไปไม่ให้นักลงทุนตกใจเป็นพอ

สภาพคล่องยังล้นโลกจริงหรือ?

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 17 เมษายน 2556

หยุดสงกรานต์ไปกลับมาจิตใจผมชุ่มฉ่ำเลยครับ.. ทั้งข่าวทองลงฮวกๆ ทั้งระเบิดบึ้มที่ Boston (ใครเป็นคนทำนะฮึ่ม!) ทั้งมูดี้ส์ปรับลด outlook ประเทศจีนจาก positive เป็น stable.. อะโจ้ย ส่วนในประเทศมีข่าวดีคือ แบงค์ชาติปรับตัวเลขคาดการณ์ GDP ปีนี้เป็นโต  5.1% (จาก 4.9%) และปีหน้าเป็นโต 5% (จาก 4.8%) โดย factor in การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเข้าไป อ่า.. ก็คาดกันไว้อยู่แล้วนิเนอะ

จริงๆเรื่องที่ผมกังวลมันมาจากการที่ทองลงแรงนิแหละครับ.. ขอขยายความให้น่ากลัวว่า ราคาทองในตลาดโลกเมื่อวันก่อนถือว่าตกแรงที่สุดในรอบ 30 ปี และรวมแล้วลงมาเกือบ 30% จากจุดสูงสุดเมื่อ ก.ย.2554 คำถามที่ตามมาคือ “สภาพคล่องยังล้นโลกอยู่จริงหรือ?” ถ้าเช่นนั้นทำไมสินทรัพย์เช่นทอง เงิน แพลตินัม พาลาเดียม จึงลงหูรูด.. ทั้งๆที่ญี่ปุ่นเพิ่งอัดฉีด QE มโหฬารเข้ามา 75,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน แถมยังมี QE จากอเมริกาอีกราว 85,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน.. นั่นสินะ น่าคิดๆ

นอกจากนี้ประเด็นเรื่องสงครามค่าเงิน (Currency war) ก็ผุดขึ้นมาในใจครับ เพราะหากย้อนไปในอดีตอันไกลโพ้นจะเห็นว่าค่าเงินเยนที่แข็งค่าโป๊กๆมาหลายทศวรรษ (เมื่อก่อน 250 เยนต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ) ก็เป็นเพราะญี่ปุ่นไปขัดแย้งขัดขาพี่ใหญ่อย่างอเมริกา (อ่านทบทวนได้ที่นี่ http://nakkanaayok.blogspot.com/2012/07/4-plaza-accord.html) และตอนนี้ค่าเงินเยนก็เริ่มกลับมาอ่อนปวกเปียกอีกครั้ง และหากเป็นอย่างนี้ต่อไป.. อเมริการวมถึงขาใหญ่ในยุโรปจะยอมอยู่เฉยๆหรือ? น่าคิดๆ

สุดท้ายก็ขอแสดงความเสียใจกับนักเก็งกำไร Gold futures ขา long ทุกท่านครับ.. เจ้าหน้าที่ TFEX เมื่อวันหยุดที่ผ่านมาประชุมกันหนักอึ้งเพื่อหาข้อสรุปเรื่องนี้.. ผลคือยอมให้สามารถทำ block trade เพียง 1 สัญญาได้ (ลดลงจาก 100 สัญญา) เพื่อลดผลกระทบจากการเทรดก้อนใหญ่ โดยจะผ่อนผันให้ถึงวันศุกร์นี้นะครับ

หมีคน

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 10 เมษายน 2556

ช่วงนี้ใกล้วันหยุดยาว ตลาดหุ้นก็เริ่มซบเซา.. พร้อมๆกับที่นักลงทุนหลายท่านเริ่มกังวลกับการมาของ “ตลาดหมี” ว่าเป็นหมีตัวใหญ่แค่ไหน? น่ากลัวมั้ย? และจะอยู่กับเราไปอีกนานรึป่าว? ใจเย็นๆครับ บทความวันนี้ชิลๆต้อนรับเทศกาลสงกรานต์.. ลองมาทำความรู้จักกับหมีกัน

หมี (Bear, Arctos) จัดเป็นสัตว์เลี้ยงลูกด้วยนมที่มีขนาดใหญ่ ออกลูกเป็นตัว กินได้ทั้งพืชและสัตว์ มีประสาทการดมกลิ่นดีกว่าประสาทตาและหู.. โดยปัจจุบันได้มีการจำแนกหมีออกเป็น 8 ชนิดหลัก ได้แก่ หมีแพนด้า หมีแว่น หมีดำ หมีสีน้ำตาล หมีคน หมีขั้วโลก หมีควาย และ หมีสล็อธ แต่ในประเทศไทยเรามีหมีเพียง 2 ชนิดเท่านั้นครับ คือ หมีควาย (รูปซ้าย) ตัวใหญ่ มีขนยาวดำ พบได้ในป่าทั่วประเทศ และ หมีคน (รูปขวา) ตัวเล็กกว่าหมีควาย มีขนสั้นดำ พบได้ตั้งแต่คอคอดกระลงไป.. ว่าที่จริงด้วยลักษณะนิสัยเวลาที่หมีโจมตีคู่ต่อสู้ จะใช้กรงเล็บตะปบจากด้านบนลงล่าง.. ทำร้ายคู่ต่อสู้อย่างเลือดเย็น! จึงเปรียบได้กับช่วงเวลาที่กราฟหุ้นดิ่งต่ำลง นักลงทุนจึงเรียกขานตลาดหุ้นในช่วงนั้นว่า bear market นั่นเองครับ

หากถามว่า ตลาดหุ้นไทยที่ลงในช่วงที่ผ่านมาคล้ายกับหมีชนิดใด ผมก็ขอตอบว่า “หมีคน” ครับ.. เนื่องหมีคนเป็นหมีที่มีขนาดเล็กที่สุดในโลก ลำตัวยาวประมาณ 1 เมตรเท่านั้น.. แต่ด้วยนิสัยที่ดุร้าย โมโหง่าย จึงดูเหมือนตลาดหุ้นรอบนี้ ที่ขึ้นลงดุ กระชาก ร้าวฉาน ระราน เร้าใจ.. อย่างไรก็ดีอย่าลืมครับว่า อากาศเมืองไทยมันร้อน หมีอยู่ได้ไม่นานหรอก แป๊ปๆ เดี๋ยวมันก็หลบเข้าป่าไปครับ

ดังนั้น ข้อสรุปของผมสำหรับนักลงทุนในช่วงนี้ก็คือ เน้นถือลงทุนหุ้นที่มีอยู่แล้วต่อไป (เน้น defensive) ดีกว่าไปไล่ซื้อหุ้นตัวใหม่ๆ เว้นเสียแต่ว่าเจอหุ้นที่ถูกใจและราคาลงมาจนมี margin of safety สูง.. สำหรับนักเก็งกำไร คงมีได้มีเสียกันละครับเพลานี้  

สัญญาณบอก สัญญาณหลอก?

สวัสดีครับ,

เขียนเมื่อ 3 เมษายน 2556

ช่วงนี้มีคำถามเข้ามาเยอะว่าตลาดเสียเทรนขาขึ้นแล้วหรือยัง? หลังจากนี้จะเป็นอย่างไร? แล้วถ้ายังไม่เคยลงทุน.. ช่วงนี้สามารถลงทุนได้ไหม? บ่องตง.. ผมก็บ่ฮู้ดอกครับ แต่ถ้าวิเคราะห์ในเชิงเทคนิคแล้ว...

ก่อนอื่นต้องขอแนะนำให้ทุกท่านรู้จักรูปแบบแท่งเทียนใน 2 ลักษณะก่อน แบบแรกเราเรียกว่า สามทหารเสือสู้เพื่อขึ้น (Three White Solders) เป็นรูปแบบที่แท่งเทียนทำสวยยาว ปิดสูงกว่าวันก่อนหน้า 3 แท่งติด (รูปซ้าย) ซึ่งถ้าท่านพบรูปแบบนี้เมื่อไหร่ ให้เข้าใจว่านี่เป็นสัญญาณกลับทิศในตลาดขาลงครับ ฮู้เล่.. ส่วนแบบที่สองเรียกว่าอีกาน้อยลอยละล่อง (Three Black Crows) โดยเป็นรูปแบบที่แท่งเทียนทำสีดำทึบ ปิดต่ำกว่าวันก่อนหน้า 3 แท่งรวด.. และเช่นกัน ถ้ารูปแบบนี้ผ่านมาเมื่อใด ให้เธอเข้าใจว่าตลาดขาขึ้นอันยาวนานได้กลับทิศลงเสียแล้ว

คำอธิบายด้านบนคือว่ากันในเชิงทฤษฎีครับ ในทางปฏิบัติเราควรจะประเมินจากเครื่องมืออื่นๆประกอบ.. ผมขออนุญาตยกตัวอย่างการประยุกต์ใช้สัญญาณจากเหตุการณ์ที่เพิ่งเกิดขึ้นสดๆร้อน.. ในช่วงเวลาที่หุ้นไทยลงกว่า 130 จุด

จากกราฟจะเห็นว่าตรงที่ผมวงสีเหลืองไว้เกิดรูปแบบอีกาน้อยลอยละล่อง (Three Black Crows) นั่นหมายถึง สัญญาณกลับทิศในตลาดขาขึ้น.. ซึ่งดัชนี SET ก็ได้ลงต่อจริงอีกกว่า 60 จุดในวันถัดมาอย่างที่สัญญาณบอก แต่หลังจากนั้นดัชนีได้ rebound ขึ้นมาแรงผิดหูผิดตา จึงเกิดคำถามขึ้นว่า สัญญาณนี้ผิดหรือป่าว? กลับทิศจริงหรือ? ผมอยากให้มองอย่างนี้ครับ.. อย่างที่เกริ่นไว้ช่วงต้นว่า การวิเคราะห์ทางเทคนิคอย่างมีประสิทธิภาพเราจำเป็นต้องใช้เครื่องไม้เครื่องมือหลายอย่างประกอบ.. ผมจึงได้ลองลากเส้นค่าเฉลี่ย (Exponential moving average) ไว้ 2 เส้น เส้นแรก คือ เส้น 10 วัน (สีเขียว) เส้นที่ 2 คือเส้น 60 วัน (สีชมพู).. ซึ่งจะเห็นได้ว่าในช่วงกว่า 6 เดือนที่ผ่านมาดัชนีไม่เคยหลุดทั้งเส้น 10 วัน และ 60 วัน แบบเต็มๆ เลยซักครั้ง (บ่งบอกถึงการเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน) ซึ่งจากตรงนี้! ถ้าสังเกตดีๆแล้ว เราจะสามารถคาดการณ์การลงของตลาดได้ก่อนเกิดรูปแบบอีกาเสียอีกครับ เพราะดัชนีหลุดเส้น 10 วันลงมาก่อนเป็นครั้งแรกในรอบ 6 เดือน ตั้งแต่แท่งที่ 2 (ในวงกลม).. แต่หลังจากที่ลงต่อจนหนำใจแล้ว ดัชนีก็สามารถยืนได้ที่เส้น 60 วัน แล้วไม่ทำ low ใหม่ในวันถัดมา.. นั่นเป็นสิ่งยืนยันว่า แม้ว่าสัญญาณอีกายังอยู่ แต่ดัชนีถูกรับไว้ได้ที่เส้นนี้ ทำให้โอกาส rebound ในช่วงเวลาถัดไปมีสูง และก็เป็นเช่นนั้นจริงครับ

 แน่นอนครับว่า ผมกำลังบอกเล่าถึงอดีต ซึ่งใครๆก็พูดได้.. แต่จากนี้ไปละ เป็นอย่างไร? ผมอยากให้สังเกตอย่างนี้ครับว่า ที่เส้น 60 วัน (สีชมพู) ซึ่งหมายถึงระยะเวลา 1 ไตรมาสนั้นค่อนข้างมีนัยสำคัญ ถ้าดัชนีหลุดเส้นนี้ลงมาแบบเต็มๆ นั่นละจะเป็นเครื่องยืนยันว่าสัญญาณอีกา (Three Black Crows) ได้แผลงฤทธิ์อย่างเต็มรูปแบบเสียแล้ว และขาขึ้นของตลาดที่มีมานานก็อาจเป็นอันต้องจบลง.. แต่ถ้าไม่เป็นเช่นนั้น ก็ขอเชิญทุกท่าน enjoy กันต่อไป

ท่ามกลางผู้คนมากล้นในคืนหลอกลวง

สวัสดีครับ

เขียนเมื่อ 27 มีนาคม 2556,

ช่วงหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมาเหมือนตลาดหุ้นไทยโดนลวงตบซ้ายตบขวาแล้วพาไปปู้ยี่ปู้ยำ.. หลอกจะขึ้น เอ๊ะ เดี๋ยวลง.. หลอกจะลง เอ๊ะ เดี๋ยวขึ้น.. ยังไงนิ? อย่าไปคิดมากครับ ยึดหลักเดิมของท่านไว้ เช่น ถ้าท่านเข้ามาเพราะอยากเก็งกำไร stop loss ต้องมีและห้ามลืม.. ไม่ใช่พอติด.. ก็แปลงร่างเป็น VI man/woman ซะงั้น! อย่างนี้ไม่ดีครับ

เมื่อต้นสัปดาห์มีข่าวหนึ่งที่สะดุ้งตาผมก็คือ ประเทศเพื่อนบ้านข้างคูจู้ฮุกกรูชื่อว่าเวียดนามได้ประกาศเฉือนอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเค้าลง 1% (โดย Refinance rate เหลือ 8% และ Discount rate เหลือ 6%) ตรงนี้ธนาคารกลางเค้าทำเพื่อกระตุ้นการกู้ยืมและการบริโภคในประเทศ หลังจากที่แรงกดดันทางด้านเงินเฟ้อลดลง.. แต่สิ่งที่สำคัญกว่านั้นก็คือการขยายตัวทางเศรษฐกิจของเวียดนามได้ชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 13 ปีครับ.. กระต๊าก! สาเหตุหนึ่งก็เพราะภาคธนาคารของเวียดนามมีระดับหนี้เสียที่สูงโฮกๆ.. ลองเคาะตัวเลขกันหน่อย.. เศรษฐกิจเวียดนามโต 5.03% ในปี 2555 (ไทยโต 6.4%) ในขณะที่ปีนี้คาดการณ์ว่าจะโต 5.5% (ไทยคาดโตราว 4.9%) ซึ่งเมื่อเทียบกับช่วงสิบปีที่ผ่านมาจนถึงปี 2551 ที่โตเกือบปีละ 7% แล้ว ถือว่าลดลงไปพอสมควรเลยครับ

ตรงนี้เลยทำให้ผมกังวลใจเล็กๆ ว่าเศรษฐกิจบ้านเรามีโอกาสชะลอตัวแบบเพื่อนบ้านบ้างรึป่าวนะ (แม้จะมีโปรเจคใหญ่กระตุ้นการลงทุนรออยู่) เพราะค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเรื่อยๆ แน่นอนว่าต้องส่งผลกระทบผู้ส่งออก (โดยเฉพาะขนาดกลาง-เล็ก) ซึ่งมีสัดส่วนราว 70% ของ GDP อย่างหลีกเลี่ยงได้ยาก.. อีกทั้งเมื่อเหลือบมองเพื่อนบ้านอีกประเทศอย่างอินโดนิเซียก็มีสัญญาณไม่ค่อยดีออกมาเช่นกัน เช่นในปี 2555 ที่เค้าขาดดุลการค้าและขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเป็นครั้งแรกนับจากวิกฤติการเงินต้มยำรสแซ่บเมื่อปี 2540 จากการนำเข้าน้ำมัน (จากเมื่อก่อนที่เป็นผู้ส่งออกน้ำมัน) และมีแนวโน้มที่จะขาดดุลต่ออีกในปีนี้.. หนทางบางทีมันก็ไม่ได้โรยด้วยกลีบกุหลาบเสมอไปครับ

ความหด ถด และถอย(ของยุโรป)

สวัสดีครับ,

  

บทความนี้ผมเขียนไว้เมื่อช่วงเย็นวันจันทร์ที่ 18 มี.ค. ก่อนที่จะเกิดโศกนาฏกรรมหุ้นกลาง-เล็กในตลาดหุ้นไทย.. วินาทีคงต้องบอกกับพี่น้องครับว่า Stay calm, stay invested   

ผมละเห็นใจชาวไซปรัสจริงๆ เมื่อทราบข่าวเมื่อวันก่อนว่าประชาชนตาดำๆของเค้าที่หวังผลตอบแทนเล็กๆน้อยๆจากการฝากเงินอาจต้องเสียภาษีพิเศษให้กับรัฐบาลในอัตรา 6.75%-9.9% (แม้ว่าผลการประชุมรัฐสภาล่าสุดประกาศไม่รับรองมาตรการหักภาษีเงินฝากก็ตาม) นั่นหมายถึงถ้าใครมีเงินฝาก 100 บาท รัฐบาลจะหักออกไปทันทีอย่างน้อย 6.75 บาท.. โอ้แม่เจ้า (ทำกับติ๋มได้) ตรงนี้รัฐบาลเค้าทำเพื่อแลกกับมาตรการให้ความช่วยเหลือทางการเงินวงเงิน 1 หมื่นล้านยูโรครับ หลังจากที่ไซปรัสได้รับความเสียหายทางการเงินจากการที่เป็นประเทศเพื่อนบ้านของกรีซ! ตรงนี้ผมขอขยายความนิดหนึ่งละกัน ถึงแม้ไซปรัสเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจต่ำกว่า 0.25% ของยูโรโซน แต่ปัญหาคือภาคธนาคารมีขนาดค่อนข้างใหญ่เมื่อเทียบกับขนาดเศรษฐกิจ แล้วดันไปมี exposure กับกรีซรวมถึงหนี้ภาครัฐเยอะอีก.. ดังนั้นหากมีอะไรเกิดขึ้นกับภาคธนาคาร เศรษฐกิจก็อาจจะ.. ตะลุ่งตุ้งแช่ (+ +) อย่างไรก็ดีไซปรัสกำลังจะเป็นประเทศที่ 5 ในยูโรโซนที่เข้าคิวรับความช่วยเหลือแล้วครับ

ด้านตลาดหุ้นเค้าก็.. หลับตาเถอะนะ.. ผมละเห็นแล้วเศร้าหดหู่ใจจริงๆ คือมูลค่าตลาดหุ้นไซปรัส (The Cypress Stock Exchange) ลดลงถึง 98% ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา หรือพูดง่ายเหลือเพียง 2% ณ บัดนาว.. ไม่รู้จะพูดยังไง ไม่รู้จะบอกยังไง.. เพราะตรงนี้ก็เหมือนตอกย้ำถึงความถด หด และถอยของยุโรปนั่นแล

แน่นอนมันไม่กระทบอะไรหุ้นไทยในเชิงพื้นฐานหรอกครับ เพียงแต่ในเชิง sentiment คนเค้าก็มองกันว่ามาตรการแบบนี้ (ครั้งแรกที่ให้ผู้ฝากเงินต้องรับภาระโดยตรง) อาจถูกนำไปใช้กับประเทศอื่นในยุโรปที่กำลังมีปัญหาเหมือนกันรึป่าว? อาจจะทำให้ประชาชนแห่ไปถอนเงินรึป่าว (Bank run) ซึ่งตรงนี้ถ้าเกิดอย่างรุนแรงและลุกลามผมว่าจะยุ่งเอาครับ.. เพราะเมื่อใดที่สถาบันการเงินมีปัญหาหนัก สถานการณ์มักจะบานปลายทุกครั้ง.. ยิ่งกว่านั้นสถานการณ์ในตลาดหุ้นบ้านเราก็มีสัญญาณหลายอย่างที่ต้องระวัง เช่น จำนวนคนเปิดบัญชีใหม่ในเดือนก.พ.ที่เพิ่มถึง 4 หมื่นบัญชี (จากปกติทั้งปีเปิดเพียง 8 หมื่นบัญชี) ปริมาณการซื้อขายหุ้นที่ขึ้นถึง 80% ในเดือนก.พ.เมื่อเทียบกับปีก่อน หรือจะเป็นสัดส่วนการซื้อขายของรายย่อยที่ขึ้นไปเกือบ 70%.. แม้จะยังไม่มีเหตุการณ์อะไรรุนแรงเกิดขึ้น แต่ผมแนะนำให้นักเก็งกำไรใส่เกียร์ถอยก่อนดีกว่าครับ เหลือแต่นักลงทุนเพียวๆไว้ก่อนละกัน